種植業(yè)行業(yè)深度報(bào)告：種業(yè)振興為國(guó)之大者 轉(zhuǎn)基因商業(yè)化發(fā)展可期。全球糧食安全形勢(shì)復(fù)雜，種業(yè)振興為國(guó)之大者。1）1990 年至今為種業(yè)全球化時(shí)期，大型種企積極擴(kuò)張，形成寡頭壟斷格局；2011 年至今我國(guó)種業(yè)處于深化改革階段，確定種業(yè)為。2）主要作物產(chǎn)量分布分大洲來(lái)看：全球水稻、小麥種植以亞洲為主，玉米、大豆種植以美洲為主；分國(guó)家來(lái)看：水稻、小麥種植中國(guó)、印度排名前二，合計(jì)占比分別超50%、30%，玉米種植美國(guó)、中國(guó)排名前二，合計(jì)占比超50%，大豆巴西、美國(guó)排名前二，合計(jì)占比超65%。

 

      3）全球種子品種分布集中，轉(zhuǎn)基因種子占比超一半，玉米、水稻、小麥占據(jù)主要地位，合計(jì)占比近70%。4）國(guó)際形勢(shì)不確定下，農(nóng)作物進(jìn)出口政策收緊，糧食安全風(fēng)險(xiǎn)加劇。

 

      我國(guó)谷物供應(yīng)基本自給，糧食行業(yè)景氣度提升。1）供需情況：全球玉米、大豆、小麥、大米2022/23E 庫(kù)消比預(yù)計(jì)分別為25.6%、26.9%、33.9%、32.6%，玉米、小麥、大米預(yù)計(jì)產(chǎn)量低于總需求量；我國(guó)大豆2022/23E 庫(kù)消比預(yù)計(jì)27.0%，玉米、小麥、大米庫(kù)消比處于高位，供需相對(duì)寬松。2）價(jià)格情況：受地緣政治沖突、各國(guó)糧食出口政策收緊以及極端天氣的影響，全球糧價(jià)已上漲至高位；今年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格上漲，飼用需求增加，玉米價(jià)格預(yù)計(jì)高位振蕩，大豆供給邊際寬松短期價(jià)格有所回落，需持續(xù)觀察南美豐產(chǎn)程度，小麥價(jià)格短期高位，長(zhǎng)期回落可能性較大。

 

      國(guó)外生物育種起步早，國(guó)內(nèi)商業(yè)化進(jìn)程加速。國(guó)外轉(zhuǎn)基因育種技術(shù)應(yīng)用成熟，全球轉(zhuǎn)基因作物種植結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，種植面積和種植國(guó)不斷增加，美國(guó)、巴西、阿根廷等前五大種植國(guó)轉(zhuǎn)基因應(yīng)用率均達(dá)到90%，占全球轉(zhuǎn)基因種植面積90%。我國(guó)要保證糧食安全就必須把種子牢牢攥在自己手中，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明轉(zhuǎn)基因可增產(chǎn)增效，目前我國(guó)轉(zhuǎn)基因作物未涉及主要糧食，但相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，今年6 月發(fā)布轉(zhuǎn)基因品種審定標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化預(yù)期逐漸增強(qiáng)。

 

      建議關(guān)注：大北農(nóng)、隆平高科提前布局，轉(zhuǎn)基因性狀研發(fā)時(shí)間長(zhǎng)、成本高，具有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)；荃銀高科、登海種業(yè)或從與性狀公司的合作中受益。1）大北農(nóng)已獲得4 個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米生產(chǎn)應(yīng)用安全證書(shū)，生產(chǎn)應(yīng)用區(qū)域覆蓋全國(guó)各種植區(qū)，其中一個(gè)性狀品種既抗玉米螟和草地貪夜蛾，也耐草銨膦和草甘膦。2）隆平高科研發(fā)強(qiáng)度為行業(yè)前列，已獲得3 個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米生產(chǎn)應(yīng)用安全證書(shū)，生產(chǎn)應(yīng)用區(qū)域覆蓋全國(guó)4 個(gè)玉米種植區(qū)。3）荃銀高科2020 年成為先正達(dá)中國(guó)種業(yè)板塊重要成員，有望借力渠道資源優(yōu)勢(shì)和轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)。4）登海種業(yè)為國(guó)內(nèi)玉米種子龍頭，具有玉米優(yōu)質(zhì)品種，已與大北農(nóng)開(kāi)展合作，有望受益于轉(zhuǎn)基因商業(yè)化。