維力醫(yī)療(603309)公司點(diǎn)評(píng)：全資子公司出資設(shè)立奧豐醫(yī)療 增強(qiáng)男性健康產(chǎn)品實(shí)力。2022 年12 月1 日，公司公告全資子公司狼和醫(yī)療擬與奧迪威、粵豐投資共同投資設(shè)立奧豐醫(yī)療，主營(yíng)沖擊波治療儀的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售。奧豐醫(yī)療擬注冊(cè)資本2000 萬元，狼和醫(yī)療以貨幣資金形式出資600 萬元，持股30%。

 

      布局沖擊波治療儀，增強(qiáng)男性健康產(chǎn)品實(shí)力：公司全資子公司狼和醫(yī)療當(dāng)前主要產(chǎn)品包皮環(huán)切縫合器屬于國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭，在男性健康領(lǐng)域具備優(yōu)秀的研發(fā)基礎(chǔ)與銷售能力。本次出資成立奧豐醫(yī)療，有望充分結(jié)合狼和醫(yī)療在男性健康領(lǐng)域研發(fā)銷售優(yōu)勢(shì)與奧迪威的電子科技領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，通過著手布局沖擊波治療儀，進(jìn)一步豐富狼和醫(yī)療產(chǎn)品線，推動(dòng)后續(xù)在男性健康領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力。

 

      前三季度業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，內(nèi)銷加速恢復(fù)：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.04 億元，同比增長(zhǎng)31.29%；歸母凈利潤(rùn)1.38 億元，同比增長(zhǎng)68.18%；歸母扣非后凈利潤(rùn)1.26 億元，同比增長(zhǎng)65.20%。外銷方面，由于公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，大客戶新產(chǎn)品項(xiàng)目持續(xù)落地，同時(shí)由于歐洲能源緊張及法規(guī)變更在即，促成部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，歐洲市場(chǎng)逐漸打開。人民幣匯率波動(dòng)及生產(chǎn)自動(dòng)化的加強(qiáng)也進(jìn)一步提升了產(chǎn)品性價(jià)比，銷售訂單實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。內(nèi)銷方面，雖然仍然受到疫情的影響，但三季度疫情開始逐步得到緩解，醫(yī)院端的用量開始趨于正常，銷售也重新回到快速的上升趨勢(shì)中，我們預(yù)計(jì)三季度相對(duì)上半年增速水平明顯提升。

 

      國(guó)內(nèi)醫(yī)用導(dǎo)管龍頭，內(nèi)外銷雙輪驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)：維力醫(yī)療作為國(guó)內(nèi)醫(yī)用導(dǎo)管領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品豐富覆蓋全球市場(chǎng)需求，在內(nèi)銷外銷雙輪驅(qū)動(dòng)下有望持續(xù)保持快速成長(zhǎng)。內(nèi)銷方面，公司結(jié)合深度營(yíng)銷與學(xué)術(shù)推廣實(shí)現(xiàn)新增入院快速增加與新產(chǎn)品快速放量，并帶動(dòng)原有產(chǎn)品市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。

 

      外銷方面，公司憑借不斷提升的研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加速原有國(guó)際大客戶定制化項(xiàng)目落地，同時(shí)繼續(xù)在北美和歐洲拓展新的大客戶，為未來海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持續(xù)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。

 

      盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)為1.63 億元、2.12 億元、2.76 億元，同比增長(zhǎng)分別為53.6%、30.3%、30.1%，對(duì)應(yīng)PE 為36x、27x、21x，我們看好公司作為國(guó)內(nèi)醫(yī)用導(dǎo)管領(lǐng)軍企業(yè)，內(nèi)銷持續(xù)發(fā)力海外不斷突破下，步入新的快速成長(zhǎng)期，維持“買入”評(píng)級(jí)。