“反”字，即相反相和。生活中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)相反的一對(duì)放在一起是最和諧的，如物理中的陰陽(yáng)兩極會(huì)互相吸引，陰陽(yáng)相交則通，通則無(wú)咎。我覺(jué)得其對(duì)股票投資的啟示就是“逆向投資”，逆向投資關(guān)注大家不關(guān)注的，或者大幅下跌的。在實(shí)踐中，逆向投資往往是獲利最豐厚的，特別是對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，逆向投資可以很好地規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在逆向投資市場(chǎng)熱度高時(shí)退出可以賣個(gè)好價(jià)錢，在市場(chǎng)冷淡時(shí)買入可以買個(gè)好價(jià)位。縱觀那些成功的投資者，多數(shù)都有著逆向思維，如沃倫·巴菲特（Warren E.Buffett）（后文均簡(jiǎn)稱為巴菲特）、塞斯·卡拉曼（Seth Klarman）；耶魯大學(xué)基金、奧本海默基金及高瓴資本等一些QFII，國(guó)內(nèi)的淡水泉、重陽(yáng)投資、高毅資產(chǎn)。

當(dāng)然，逆向投資之所以獲利豐厚，是因?yàn)槠湟�面�?duì)巨大的挑戰(zhàn)。首先，逆向投資者在受到市場(chǎng)普遍質(zhì)疑的時(shí)候能堅(jiān)定信心，否則逆向投資可能會(huì)倒在黎明前；其次，逆向投資者低估的股票仍有可能進(jìn)一步下跌，多數(shù)市場(chǎng)老手死在抄底的路上。正如耶魯大學(xué)基金首席投資官大衛(wèi)·斯文森（David F. Swensen）在其《機(jī)構(gòu)投資的創(chuàng)新之路》中所說(shuō)的“逆向投資者并不意味著讓投資者一味地逢低買入，但越是不被看好的投資，越要對(duì)基本面進(jìn)行認(rèn)真分析”。