股權(quán)融資品種主要包括未上市企業(yè)首次公開發(fā)行并上市，股權(quán)融資2022年新品種已上市企業(yè)公開增發(fā)、配股和非公開發(fā)行股票。股權(quán)融資IPO是指企業(yè)通過(guò)股份制改造成為股份有限公司，在滿足公開發(fā)行上市要求后，直接向監(jiān)管機(jī)關(guān)和證券交易所申請(qǐng)發(fā)行股票并成為上市公司。目前，企業(yè)可以選擇在上海證券交易所（簡(jiǎn)稱上交所）主板、深圳證券交易所（簡(jiǎn)稱深交所）中小企業(yè)板、深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板和上海證券交易所科創(chuàng)板上市。選擇在上交所主板、深交所中小企業(yè)板上市，需要直接股權(quán)融資向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交審核申請(qǐng)，由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。選擇在上交所科創(chuàng)板上市的企業(yè)，需要向上交所遞交申請(qǐng)，上交所審核通過(guò)后由證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)。上述不同的上市選擇需要滿足的主要發(fā)行條件如表3-1所示。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革啟動(dòng)后，與科創(chuàng)板類似，企業(yè)需要向深交所遞交申請(qǐng)，深交所審核通過(guò)后由證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)。配股是指上市公司向原股東配售股份的股票發(fā)行行為。其股權(quán)融資特點(diǎn)是僅向股權(quán)登記日在冊(cè)的原股東發(fā)行。

配股的主要優(yōu)勢(shì)在于：①不會(huì)攤薄原股東的持股比例，也不會(huì)因?yàn)檎蹆r(jià)發(fā)行影響原股東的利益。這是因?yàn)榕涔蓛H向原股東發(fā)行，如果原股東全額參與配股，折價(jià)發(fā)股就不會(huì)影響原股東利益，而且持股比例也不會(huì)被攤薄。②發(fā)行價(jià)格靈活度大。配股價(jià)格可以自行定價(jià)。從市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，通常發(fā)行價(jià)格為市價(jià)的50%～80%。③募集資金投向靈活。除用于具體募投項(xiàng)目外，可以百分之百用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還貸款。④沒有鎖定期。除受短線交易限制（六個(gè)月）[插圖]的股東之外，其他股東配股獲得的股票沒有鎖定期限制。⑤能夠在一定程度上提升控股股東的持股比例。因?yàn)闊o(wú)論配股方案如何設(shè)置，總會(huì)有股東因?yàn)楦鞣N原因放棄配售，控股股東按比例參與配股后可提升其持股比例。

配股的主要劣勢(shì)在于：①發(fā)行條件相對(duì)較高。主板中小板上市公司實(shí)施配股要求最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利。②融資規(guī)模受限制。股權(quán)融資擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的30%。由于配股規(guī)模受到限制，大多數(shù)方案都頂格按照十配三的比例配股。也有少數(shù)規(guī)模較大的企業(yè)選擇較低的比例配股。③存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)范，配股只能采用代銷方式發(fā)行。認(rèn)配股權(quán)總數(shù)不到七成，或者控股股東不履行認(rèn)配承諾會(huì)導(dǎo)致配股發(fā)行失敗。④大股東資金壓力較大。為了保證發(fā)行成功，大股東一般必須全額參與配股。由于配股只能采用現(xiàn)金方式認(rèn)配，因此大股東面臨一定的資金壓力。⑤配股價(jià)格折扣大，對(duì)每股收益等盈利能力指標(biāo)攤薄效應(yīng)較大。為了保證發(fā)行成功，吸引中小股東踴躍參與配股，同時(shí)給予大股東低價(jià)增持的機(jī)會(huì)，配股一般會(huì)選擇較高折扣的低價(jià)配股方式。在這種情況下，在募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生效益前，凈資產(chǎn)收益率、每股收益等盈利能力指標(biāo)將面臨較大的攤薄效應(yīng)。⑥在市場(chǎng)整體環(huán)境較差的情況下啟動(dòng)配股，可能不受老股東歡迎，從而影響公司股價(jià)。由于配股一般均有較大的折扣，如果老股東不參與，公司就將可能面臨除權(quán)損失。因此，股東就可能會(huì)選擇提前“離場(chǎng)”（出售股票），從而給公司股價(jià)帶來(lái)較大壓力。非公開發(fā)行，指上市公司采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。非公開發(fā)行有鎖價(jià)發(fā)行與詢價(jià)發(fā)行兩種方式。

上市公司非公開發(fā)行的主要劣勢(shì)在于：①募集資金受限，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行前總股本的30%。②發(fā)行價(jià)格為準(zhǔn)市價(jià)發(fā)行，面臨發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。但再融資新規(guī)在2020年實(shí)施后，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大為降低。③鎖定期。根據(jù)發(fā)行類型及認(rèn)購(gòu)對(duì)象類型需要鎖定一定時(shí)間，可能導(dǎo)致價(jià)格和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。④發(fā)行后股本擴(kuò)大會(huì)攤薄每股收益，股權(quán)融資總體上存在短期攤薄壓力。在募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生效益前，凈資產(chǎn)收益率、每股收益等盈利能力指標(biāo)將面臨攤薄效應(yīng)。公開增發(fā)是指上市公司向不特定對(duì)象公開募集股份的股票發(fā)行行為。上市公司公開增發(fā)的主要優(yōu)勢(shì)在于：①融資規(guī)模不受限制；②除受短線交易限制（六個(gè)月）的股東之外，其他認(rèn)購(gòu)者沒有鎖定期限制。