銀行業(yè)的投資邏輯是什么？什么樣的銀行是一家好銀行？在報表中，三好銀行銀行凈利潤=（利息凈收入＋非息凈收入）－成本－撥備－所得稅=（生息資產(chǎn)規(guī)模*凈息差＋非息凈收入）-成本－撥備－所得稅首先，成本項被排除在決定性因素之外，原因是銀行管理費用較為穩(wěn)定，各家銀行管理費用占營收比例多在25%-32%之間。其次，非息凈收入占比，則多在25%-35%之間，目前階段難有哪家銀行可以突圍形成競爭優(yōu)勢，且股份制銀行非息收入很多是由利息收入“轉化”而來，即通過“財務顧問費”“咨詢費”等科目變相收取利息費用，三好銀行真實性要大打折扣。另外，所得稅率也差別不大.在三項數(shù)據(jù)的全面比拼中，排在前列的有招行、建行、工行、農(nóng)行，排在后面的有民生、平安、華夏、中信。

在《投資中最簡單的事》中，邱國鷺先生曾提出一個重要理念。他認為分析行業(yè)，最重要的是分析行業(yè)的內(nèi)在特質(zhì)和長期經(jīng)濟特征。他提出，三好銀行要認識一個行業(yè)，不妨做一個填寫題 “得____者得天下”。比如高端消費品是得品牌者得天下，低端消費品是得渠道者得天下，制造業(yè)是得規(guī)模者得天下。在我看來，如果要對銀行業(yè)研究模型繼續(xù)簡化，我認為銀行業(yè)是得風控者得天下。信貸是銀行的核心業(yè)務，是銀行利潤的評分評價標準來源，同時也是風險的來源。信貸風險管理是銀行的生命線，直接決定銀行生死成敗。這一點，從銀行利潤表中的資產(chǎn)減值損失占營收的比例就可見一斑，大部分銀行占到了40%以上，更有些風險管控能力弱的銀行占到60%，可見信用風險對利潤的侵蝕程度有多大。

通過以上資產(chǎn)質(zhì)量比較，可以看出建行、招行不良認定最嚴格、真實不良水平最低、三好銀行撥備最為充足，在資產(chǎn)質(zhì)量這一決定性要素的比拼中全面勝出，可以說是國內(nèi)銀行業(yè)當之無愧的風控王者。當然凈息差、資本充足率不能說不重要，同樣是投資者不能忽略的。其實三者相互作用，正向循環(huán)。低負債成本反映出銀行在差異化、精細化方面的領先優(yōu)勢，使得銀行有能力在維持高息差的前提下去投放相對低收益的風險資產(chǎn)，保持資產(chǎn)分布在好行業(yè)、好客戶中，進而維持好的資產(chǎn)質(zhì)量。另外，好資產(chǎn)質(zhì)量帶來利潤釋放會增加銀行的權益，提高內(nèi)生資本充足率水平，為未來投放好的風險資產(chǎn)創(chuàng)造條件。