證券的本質(zhì)在于其具有可流轉(zhuǎn)性，在于其可以合法、便利地交易轉(zhuǎn)讓；證券市場(chǎng)地位而權(quán)利證券化形式僅僅是實(shí)現(xiàn)其可流轉(zhuǎn)功能的手段。這是證券市場(chǎng)地位證券區(qū)別于債權(quán)契約，區(qū)別于合同文件，區(qū)別于不動(dòng)產(chǎn)證書，區(qū)別于其他非證券化財(cái)產(chǎn)權(quán)證書的根本性特征�？梢哉f，證券反映的是市場(chǎng)化的資本關(guān)系，證券市場(chǎng)地位反映的是特定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利交易關(guān)系；脫離了證券交易市場(chǎng)，脫離了證券交易制度，就不可能存在現(xiàn)代意義上的證券概念。

  從這個(gè)意義上說，在任何社會(huì)中，要想實(shí)現(xiàn)權(quán)利證券化的過程，要想利用證券這一工具的資本市場(chǎng)化功能，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的深層次發(fā)展，就必須健全和完善證券交易制度，就證券市場(chǎng)地位必須發(fā)展和完善證券交易市場(chǎng)。從我國(guó)目前的情況來看，證券交易市場(chǎng)仍處于初級(jí)發(fā)育階段，可交易證券被限于狹窄的范圍之內(nèi)，人們所說的證券往往并不具有準(zhǔn)確的含義。實(shí)際上，在此種非市場(chǎng)化條件下，大量定向募集股份有限公司所發(fā)行的股權(quán)證書與有限責(zé)任公司授予股東的資產(chǎn)權(quán)益證明并沒有本質(zhì)差別，而我國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)曾經(jīng)嘗試發(fā)行的記名式不可轉(zhuǎn)讓債券在性質(zhì)上與定額存單和債權(quán)契約也并沒有差別。允許此種有名而無(wú)實(shí)的“證券”利用證券發(fā)行市場(chǎng)將會(huì)起到誤導(dǎo)投資人的作用，將會(huì)嚴(yán)重影響投資公眾的投資信心，將會(huì)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。證券市場(chǎng)有發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)之分，兩者相互依存。從表面看，證券交易市場(chǎng)以證券發(fā)行市場(chǎng)為基礎(chǔ)，但實(shí)質(zhì)上，證券發(fā)行市場(chǎng)對(duì)證券交易市場(chǎng)有明顯的依存性。證券市場(chǎng)地位交易市場(chǎng)的發(fā)展和供不應(yīng)求創(chuàng)造著發(fā)行市場(chǎng)的需求；交易市場(chǎng)的價(jià)格水平?jīng)Q定著發(fā)行市場(chǎng)的一般價(jià)格水平和發(fā)行條件；交易市場(chǎng)的容量和流動(dòng)性，決定著發(fā)行市場(chǎng)的基本規(guī)模。

  從世界各國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展來看，證券交易市場(chǎng)往往具有廣泛的含義，它證券市場(chǎng)地位既包括集中交易的證券交易所，如紐約證券交易所、東京證券交易所、倫敦證券交易所等；也包括證券市場(chǎng)地位僅對(duì)機(jī)構(gòu)投資人開放的無(wú)形交易市場(chǎng)，例如全美證券商自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（NASDAQ）、英國(guó)證券商交易報(bào)價(jià)系統(tǒng)（SEAQ）等；還包括店頭市場(chǎng)（OTC）等場(chǎng)外市場(chǎng)。此外，歐洲近年來發(fā)展迅速的債券交易系統(tǒng)和某些發(fā)展中國(guó)家近年來出現(xiàn)的國(guó)際金融市場(chǎng)也極為重要。這種多層次的證券交易市場(chǎng)為公募證券、私募證券、無(wú)記名證券、各種類型的債券和各種類型的交易方式提供了交易條件，對(duì)于地區(qū)繁榮提供了支持。