操縱市場行為是證券市場中三大證券違法行為之一，它操縱市場對于證券市場的健康發(fā)展和投資者保護(hù)有著重大的影響。但是，操縱市場我國證券法規(guī)目前對于操縱市場行為及其構(gòu)成要件的概括還并不完善，證券立法中對于現(xiàn)代金融市場中日益復(fù)雜多變的操縱市場類型還缺乏應(yīng)有的規(guī)范和反應(yīng)。從學(xué)理上講，操縱市場是指利用資金、信息等優(yōu)勢或?yàn)E用職權(quán)，影響證券市場價(jià)格，制造證券市場假象，誘導(dǎo)投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為。

  在現(xiàn)代證券市場中，隨著信用交易的廣泛出現(xiàn)，操縱市場行為的形態(tài)也發(fā)生了巨大變化。操縱市場行為具有以下基本特征：首先，操縱市場行為是不法行為人從事的故意行為和共同行為。這一違法行為通常需要進(jìn)行細(xì)致的共謀與組織，不存在組織者過失操縱市場的情況。在操縱市場共同行為中，多數(shù)配合操縱者至少知道或應(yīng)當(dāng)知道其行為的法律性質(zhì)�？陀^地說，對于此種有目的且可分享利益的違法行為，司法機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)廣泛地采取共同侵權(quán)或共同犯罪的法律適用。其次，操縱市場行為是不法行為人從事的高技術(shù)侵權(quán)行為或犯罪行為，這一違法行為具有復(fù)雜性和技術(shù)性。現(xiàn)行法律目前對于操縱市場行為態(tài)樣要件的概括極端不完善，而在證券市場實(shí)踐中又有層出不窮的操縱市場行為類型滋生出來。對操縱市場行為如何進(jìn)行有效監(jiān)管和制裁歷來是證券監(jiān)管部門面臨的基本難題。盡管我國的證券監(jiān)管部門目前較為廣泛地采取了準(zhǔn)司法監(jiān)聽手段和較牽強(qiáng)的法律推定手段，但由于法律規(guī)范的發(fā)展相對滯后，極大地影響了對操縱市場行為的有效控制。再次，操縱市場行為易于對證券市場產(chǎn)生巨大的震蕩性影響。在多邊金融市場不斷發(fā)展的情況下，不法行為人在多邊市場的復(fù)雜性市場操縱甚至?xí)�引起整個金融行業(yè)的震蕩。同時(shí)對于操縱市場行為人的民事法律制裁，同樣要依賴于集團(tuán)訴訟或派生訴訟方式。由此可見，對于操縱市場行為的法律控制絕非小事，證券監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)適時(shí)地修改過時(shí)的證券法律，使相關(guān)的法律規(guī)則協(xié)調(diào)發(fā)展，抑制不正當(dāng)?shù)牟倏v市場行為。最后，對于不法行為人從事的操縱市場行為難以給予充分有效的責(zé)任制裁。由于操縱市場行為通常發(fā)生在證券已經(jīng)上市流通的條件下，其投資人為不特定多數(shù)人，對不法行為人的責(zé)任追究具有客觀困難。而我國證券法中對于操縱市場行為的因果關(guān)系要件和賠償方法計(jì)算規(guī)則的規(guī)定極端不完善，由此造成令不法行為人向投資者賠償?shù)拿袷伦坟?zé)機(jī)制很難有效適用。目前對操縱市場行為的法律制裁主要限于對不法行為人刑事責(zé)任的追究。