股利貼現(xiàn)模型公式,股利貼現(xiàn)模型及實(shí)例分析股票的內(nèi)在價(jià)值，股利貼現(xiàn)指投資者投資股票所得到的全部凈現(xiàn)金流量按照市場利率貼現(xiàn)后的價(jià)值。它主要包括持有期間獲得的股利及出售股票獲得的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值。在實(shí)務(wù)中，股票的內(nèi)在價(jià)值高于市場價(jià)格，股利貼現(xiàn)表明該股票的價(jià)值被低估了，值得買進(jìn)并持有；股票的內(nèi)在價(jià)值低于市場價(jià)格，表明該股票的價(jià)值被高估了，不值得持有。

當(dāng)然，股票的內(nèi)在價(jià)值十分抽象，不好衡量，因此股利貼現(xiàn)需要建立股利貼現(xiàn)模型，股利貼現(xiàn)通過模型分析股票的理論價(jià)格。投資者投資股票，一般希望在持有股票期間獲得相應(yīng)的股利，在出售股票時(shí)獲得相應(yīng)的投資收益。因?yàn)槌钟泄善钡念A(yù)期價(jià)格是由股票未來獲得的股利決定的。因此股利貼現(xiàn)，可以推導(dǎo)出股票價(jià)值應(yīng)等于無限期獲得股利的貼現(xiàn)值。[插圖]t從1至無窮大。其中，DPSt表示第t期每股預(yù)期股利；K表示股票的貼現(xiàn)率（預(yù)期投資收益率）。股利貼現(xiàn)一般模型的理論依據(jù)是資金時(shí)間價(jià)值中的現(xiàn)值原理，股利貼現(xiàn)即任何資產(chǎn)的價(jià)值等于其預(yù)計(jì)未來凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。模型中貼現(xiàn)率的選擇應(yīng)當(dāng)充分考慮與獲得凈現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)程度。