股票
- 新手入門
- 基礎(chǔ)知識(shí)
- 交易指南
- 政策法規(guī)
- 證券詞典
- 基本面分析
- 公司分析
- 財(cái)務(wù)分析
- 宏觀分析
- 心理分析
- 技術(shù)面分析
- K線形態(tài)
- 量價(jià)理論
- 成本分布
- 指標(biāo)分析
- 波浪理論
- 道氏理論
- 江恩理論
- 財(cái)經(jīng)理論
- 高手進(jìn)階
- 看盤培訓(xùn)
- 操盤攻略
- 主力研判
- 股林秘籍
基金
債券
銀行
權(quán)證
港股
外匯
期指
期貨
黃金
如何并購效果進(jìn)行價(jià)值評(píng)估
日期：2024-01-19 16:35:42 來源：互聯(lián)網(wǎng)
并購中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估是公司制定合理支付價(jià)格范圍的主要依據(jù)，評(píng)估的結(jié)果直接關(guān)系到并購交易的成敗。
①評(píng)估企業(yè)集團(tuán)自我價(jià)值。確定本企業(yè)集團(tuán)的價(jià)值是公司實(shí)施并購的基礎(chǔ)，在整個(gè)并購過程中地位十分重要。沒有對(duì)自身價(jià)值的評(píng)估，就無法評(píng)價(jià)不同的并購策略給企業(yè)集團(tuán)帶來的價(jià)值有多大，也就無法制訂適當(dāng)?shù)牟①彶呗浴?/div>
②評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值。評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值在集團(tuán)并購中十分關(guān)鍵，它是制訂收購支付價(jià)格的主要依據(jù)。在選定并購目標(biāo)，對(duì)目標(biāo)公司充分調(diào)查的基礎(chǔ)上，才可進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。般情況下，目標(biāo)公司不會(huì)接受低于自身價(jià)值的價(jià)格，公司必須在目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)上,再多支付一部分溢價(jià), 溢價(jià)部分的多少則需根據(jù)具體情況具體分析。
③評(píng)估協(xié)同效應(yīng)。對(duì)并購后企業(yè)集團(tuán)的未來經(jīng)營、盈利狀況進(jìn)行合理地預(yù)測，有助于有效地評(píng)估協(xié)同效應(yīng)，從而更好地評(píng)估并購后整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的價(jià)值。獲得協(xié)同效應(yīng)，是企業(yè)集團(tuán)實(shí)施并購的主要目的。協(xié)同效應(yīng)必須大于零，企業(yè)集團(tuán)才有并購的必要性。協(xié)同效應(yīng)的大小是決定并購成敗的關(guān)鍵，許多并購者就是對(duì)協(xié)同效應(yīng)過于樂觀、沒有恰當(dāng)評(píng)價(jià)，支付了過高的溢價(jià),甚至超過了并購的實(shí)際協(xié)同效應(yīng)，導(dǎo)致并購的失敗。
④評(píng)估并購后企業(yè)的新價(jià)值。在對(duì)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行仔細(xì)評(píng)估的基礎(chǔ)上，可以更加合理地預(yù)計(jì)并購后企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營情況，以盡量精確地評(píng)價(jià)并購后企業(yè)集團(tuán)的新價(jià)值。并購后企業(yè)集團(tuán)的新價(jià)值，減去并購前并購雙方的價(jià)值之，可得出并購的協(xié)同效應(yīng)的數(shù)值，將二者進(jìn)行分析驗(yàn)證，可以確定協(xié)同效應(yīng)的最終結(jié)果。在制訂支付價(jià)格時(shí)，協(xié)同效應(yīng)即為溢價(jià)的上限，超出這個(gè)范圍，只能放棄對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購。
⑤分析并購的可行性。假設(shè)并購方為A，目標(biāo)公司為B,并購后的新企業(yè)為(A+B),對(duì)它們進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,評(píng)估出的價(jià)值分別為V、Vp、VA4B，A并購公司B所需支付的價(jià)格為P。公司判斷并購是否可行,首先必須滿足兩個(gè)條件:
第一，VA+B>V+Vg。并購后新企業(yè)的價(jià)值應(yīng)大于并購前并購雙方獨(dú)立經(jīng)營的價(jià)值，即并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)要大于零。這是并購可行與否的基礎(chǔ)條件，否則并購就毫無意義。VA+B與(V,+Vg) 的差距越大,并購對(duì)雙方越有利，實(shí)施交易的可能性就越大。
第二，VA+8 (Va+Vg) >PVg。[VAnB (V,+Vg)]為并購所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，(PVg)是購買價(jià)格相對(duì)于目標(biāo)公司價(jià)值來說的溢價(jià)部分，此條件表明:協(xié)同效應(yīng)應(yīng)大于支付溢價(jià)。般情況下，P Vp>0,購買價(jià)格要大于目標(biāo)公司的價(jià)值，否則目標(biāo)公司不會(huì)同意出售，而且，通常公司要支付的溢價(jià)可能很高才會(huì)和目標(biāo)公司達(dá)成協(xié)議。但是，溢價(jià)部分不能高于并購所能帶來的協(xié)同效應(yīng)，否則并購對(duì)公司毫無意義。對(duì)于并購者來說，協(xié)同效應(yīng)與支付溢價(jià)的差額越大，并購的潛力越大。公司應(yīng)該充分利用談判技巧，降低購買價(jià)格，爭取支付的溢價(jià)越少，整個(gè)并購交易的價(jià)值就越高。判定并購可行后，方可著手實(shí)施并購，包括制定價(jià)格、談判簽約、籌揩資金、支付等具體操作過程。
證券財(cái)務(wù)分析相關(guān)閱讀
- ·真正意義上的現(xiàn)金流管理是什么2024-05-08
- ·平均自由現(xiàn)金流量與自由現(xiàn)金流量哪個(gè)穩(wěn)定性2024-04-30
- ·過度投資屬于自由現(xiàn)金流量嗎2024-04-30
- ·計(jì)算自由現(xiàn)金流量的目的是什么2024-04-30
- ·自由現(xiàn)金流量可以作為選股標(biāo)準(zhǔn)嗎2024-04-30
- ·經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與什么有關(guān)？有哪些局限2024-04-30
- ·利潤指標(biāo)是什么？利潤指標(biāo)有什么局限性2024-04-30
- ·常用現(xiàn)金流和營業(yè)凈現(xiàn)金流有什么關(guān)系2024-04-30
- ·資產(chǎn)凈現(xiàn)金流屬于自由現(xiàn)金流嗎？2024-04-30
- ·籌資現(xiàn)金流的流入或流出有哪些方式2024-04-30
- 如何有效管理現(xiàn)金流才能使其價(jià)值最大化
- 簡單地運(yùn)用這些普通的管理辦法可能并不需要什么現(xiàn)金流的知識(shí)，因而它們并不是完全意義上的現(xiàn)金流管理，雖然這些管理方法也是現(xiàn)金流管理的重要組成部分。真正意義上的現(xiàn)金流管理是有計(jì)劃地管理現(xiàn)金，......
- 如何并購效果進(jìn)行價(jià)值評(píng)估
- 評(píng)估企業(yè)集團(tuán)自我價(jià)值。確定本企業(yè)集團(tuán)的價(jià)值是公司實(shí)施并購的基礎(chǔ)，在整個(gè)并購過程中地位十分重要。沒有對(duì)自身價(jià)值的評(píng)估，就無法評(píng)價(jià)不同的并購策略給企業(yè)集團(tuán)帶來的價(jià)值有多大，也就無法制訂適當(dāng)?shù)牟①彶呗?.....
- 績效評(píng)價(jià)體系是什么？集中體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值
- 績效評(píng)價(jià)體系是管理部門進(jìn)行管理的重要工具，對(duì)其進(jìn)行恰當(dāng)?shù)倪x擇和正確的實(shí)施有助于價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的開展。績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)該與企業(yè)價(jià)值相關(guān)，集中體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值......
- 如何優(yōu)化公司的價(jià)值鏈?業(yè)務(wù)流程重組，戰(zhàn)略性
- 如何優(yōu)化公司的價(jià)值鏈呢?首先要清楚以下問題:哪些價(jià)值流程能增加價(jià)值,哪些流程會(huì)造成價(jià)值損失。哪些流程能取得更大價(jià)值的財(cái)務(wù)或其他數(shù)量化的杠桿。哪些流程能為持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造提供最佳機(jī)會(huì),然后尋求優(yōu)化方案......
- 什么是價(jià)值鏈分析法？價(jià)值鏈?zhǔn)加诳蛻�，終于
- 價(jià)值鏈分析法是美國哈佛大學(xué)教授邁克爾●波特提出來的，是一種確定公司競爭優(yōu)勢(shì)及尋找競爭方法以增強(qiáng)公司實(shí)力的基本工具。價(jià)值鏈?zhǔn)加诳蛻�，終于客戶。......
