所謂創(chuàng)業(yè)資本退出機制是指創(chuàng)業(yè)投資在所投資的企業(yè)發(fā)展相對成熟后,將其所投的資金由股權形態(tài)轉化為資金形態(tài),即變現(xiàn)的運作機制。創(chuàng)業(yè)投資不是單純?yōu)榱双@取股息而長期持有企業(yè)股權的普通投資行為,退出是創(chuàng)業(yè)投資成敗的關鍵環(huán)節(jié)。在一定意義上可以說,退出機制是創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展取得成功的必要條件。從各國的發(fā)展經(jīng)驗采看,退出機制的重要意義主要有以下兩方面:

 

   (1)為創(chuàng)業(yè)投資提供持續(xù)的流動性、連續(xù)性和穩(wěn)定性。創(chuàng)業(yè)投資家是專業(yè)從事具有挑戰(zhàn)性的風險企業(yè)培育工作的。他們不斷地將回收的已經(jīng)增值的資本再行投人到新的風險企業(yè)中去,在不斷的“投資一退 出一再投資” 的過程中實現(xiàn)增值。因此在投資的風險企業(yè)成功后將股權轉化為流動性的資金至關重要,退出機制在此正好提供了股權變現(xiàn)的機制。如果缺乏退出機制，已經(jīng)成功的創(chuàng)業(yè)資本無法從原投資企業(yè)退出,就不能進行新的再投資活動，創(chuàng)業(yè)資本自身的運動與增值過程和社會的創(chuàng)業(yè)活動就會因此而受到限制。長此以往,創(chuàng)業(yè)投資活動將趨于萎縮,難以維持。從這個意義上說,退出機制是創(chuàng)業(yè)投資的變現(xiàn)器、穩(wěn)定器,是創(chuàng)業(yè)投資成功的必要條件。

 

   (2)退出機制為創(chuàng)業(yè)資本提供增值或解套機會,促使其迅速發(fā)展擴張。像任何資本投人一樣,最終目的是獲取增值。如果投資獲得成功，必須實現(xiàn)其增值并轉化為流動狀態(tài)。即使投資不太成功,無法實現(xiàn)增值,所投入資金也必須能夠及時退出，轉化為流動狀態(tài)。在這個意義上說,退出機制是創(chuàng)業(yè)資本的加速器和放大器。它不是提供簡單的變現(xiàn)機制,而是提供擴大的變現(xiàn)機制。在各種退出機制中,股票上市是最能夠實現(xiàn)增值目標的。美國的創(chuàng)業(yè)資本要通過IPO來實現(xiàn)價值增值,一-些新興公司的股票價格可以十幾倍,甚至上百倍地向.上漲,所以說健全的退出機制可以使創(chuàng)業(yè)資本事半功倍。