漢密爾頓還對股市三種運(yùn)動做過如下解釋：“我們常指出股票價(jià)格變化的進(jìn)程中通常有三種趨勢。它們股價(jià)運(yùn)動是市場主要運(yùn)動，不論向上或向下，可能持續(xù)數(shù)年之久，至少很少有少于一年的；接著是市場次級運(yùn)動，可能持續(xù)從1個(gè)月到3個(gè)月不等；這兩種趨勢同時(shí)運(yùn)行，顯然它們之間可能方向相反。它們股價(jià)運(yùn)動還進(jìn)一步被日間波動復(fù)雜化，日間波動是第三種趨勢，它股價(jià)運(yùn)動與航海員在復(fù)雜水域航行時(shí)需要考慮的情況相似。”（1909年2月26日）在二十五年之前，這三種市場運(yùn)動是這樣表述的：我們股價(jià)運(yùn)動經(jīng)常指出，同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的股票市場代表著三種價(jià)格運(yùn)動。股價(jià)運(yùn)動第一種是由交易者們的操作所引起的日間波動，它也可以稱為第三級別的市場運(yùn)動；第二種是反映市場投機(jī)情緒漲落的次級運(yùn)動，通常會持續(xù)二十天到六十天左右，它可以稱為第二級別的市場運(yùn)動；第三種就是主要運(yùn)動了，它通常情況下會持續(xù)幾年的時(shí)間，通常是由股票價(jià)格向其內(nèi)在價(jià)值的回歸所引起，我們也經(jīng)常把它叫做基本趨勢。

1914年的《華爾街日報(bào)》，還有一些簡短的評論：“再次補(bǔ)充解釋一下，查爾斯·道的理論，已被多年的觀察證實(shí)，該股價(jià)運(yùn)動理論認(rèn)為市場同時(shí)存在三種運(yùn)動。第一種是主要運(yùn)動，持續(xù)1年以上。第二種是熊市中偶爾的反彈，或牛市中的回調(diào)。第三種就是日間波動。”