一般來說，期權(quán)走勢平穩(wěn)時隱含波動率策略較低，波動率交易策略大漲或大跌時隱含波動率較高。那么，如何波動率交易判斷隱含波動率處于高位呢？如隱含波動率策略明顯高于近段時間的隱含波動率，或者明顯高于歷史波動率。

一般出現(xiàn)以下3種情況時隱含波動率處于高位：（1）標(biāo)的資產(chǎn)大漲或大跌時，隱含波動率隨之升高，這波動率交易意味著市場被情緒主導(dǎo)處于恐慌或亢奮中，波動率交易可能會出現(xiàn)“錯誤”的定價，這時隱含波動率可能處于高位。但需要注意的是，情緒的瘋狂，通常不會長期持續(xù)，當(dāng)回歸理性時標(biāo)的價格會發(fā)生回調(diào)。（2）當(dāng)有重大的信息發(fā)布時，波動率交易如2018年中美雙方領(lǐng)導(dǎo)人在G20峰會進(jìn)行會談，其結(jié)果可能會引發(fā)市場大幅漲跌，但方向不確定，購權(quán)、沽權(quán)的隱含波動率都會升高。非農(nóng)數(shù)據(jù)、GDP數(shù)據(jù)、利率調(diào)整、國家政策等重大信息都會影響市場走勢，使隱含波動率處于高位。（3）走勢比較平穩(wěn)，近期也無重大信息公布，也有可能出現(xiàn)某個方向的隱含波動率明顯升高，將價格推高。這可能是有資金方掌握了一些重要信息，從而提前布局。波動率交易假如某資金方知道未來某期權(quán)會大漲，就會大量買入購權(quán)，從而迅速推高購權(quán)價格，拉高隱含波動率，套利資金策略也會隨后推高沽權(quán)的隱含波動率。該資金買入的方向就是其預(yù)期方向，波動率交易購權(quán)隱含波動率先提高則看漲，沽權(quán)隱含波動率先提高則看跌。如果想跟隨該資金方向，又顧慮期權(quán)價格策略已被拉高，則可以買入標(biāo)的資產(chǎn)、期貨、實值期權(quán)等產(chǎn)品（實值期權(quán)的時間價值更少波動率交易，屬性有點接近期貨）。當(dāng)出現(xiàn)大幅單邊走勢時，隱含波動率一般處于高位，但也有期權(quán)價格策略大漲或大跌時，隱含波動率反而降低的情況出現(xiàn)，這說明市場預(yù)期當(dāng)前是階段底或階段頂，未來可能會回調(diào)。