專業(yè)交易員會始終關(guān)注隱含波動率與未來波動率之間的關(guān)系。波動率交易由于無法準(zhǔn)確判斷未來波動率，交易員會轉(zhuǎn)而根據(jù)歷史波動率和預(yù)期波動率來猜測未來波動率。簡而言之，交易員關(guān)注的就是隱含波動率和未來波動率，即期權(quán)價格和期權(quán)價值。遺憾的是，波動率交易新手交易員通常只能關(guān)注到其中一個波動率，而難以兼顧其他，這樣是無法成為成功的交易員的。你不能只關(guān)注價格，而不與其本身價值相比較。你也不能只關(guān)注價值，而不考慮當(dāng)前價格。所以每個交易決策中，都應(yīng)包含這兩個因素。為了進一步強調(diào)這一點，我們來看一個簡單的例子。

假設(shè)過去兩個月間，期權(quán)標(biāo)的合約的波動率是20%。但是，你認為接下來的兩個月波動率會上升到30%。換句話說，波動率交易你認為市場波動會增加。你該如何交易呢？多數(shù)交易員認為應(yīng)該買入期權(quán)，因為波動率上升后，期權(quán)價格也會隨之上漲。這也許是對的，但是我還沒有告訴你另外一個影響因素——當(dāng)前的期權(quán)價格。也許市場也認為波動率會上升，并且隱含波動率已經(jīng)上漲到了40%。在這種情況下，我更傾向于做期權(quán)賣方。即便我認為未來市場價值會上升到30%，但如果當(dāng)前價格反映的波動率已經(jīng)上升到40%，我也不會想要買入。我會想要賣出期權(quán)，是因為當(dāng)前價格已經(jīng)高于未來的價值。因此，你需要衡量價格和價值兩方面的數(shù)據(jù)，因為這兩個因素都會影響每筆交易的決策過程。現(xiàn)在我們再來談一下波動率交易，當(dāng)然，單波動率交易是波動率交易本身就能寫本書。