利率市場(chǎng)化是利率互換市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力，也是必要條件。1996年我國(guó)利率市場(chǎng)化改革啟動(dòng)，中國(guó)人民銀行不斷放松利率管制，人民幣利率互換推動(dòng)市場(chǎng)化的融資工具。2004年1月1日中國(guó)人民銀行擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，這對(duì)利率互換市場(chǎng)的發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。人民幣利率互換利率市場(chǎng)化的實(shí)質(zhì)是把定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)，同時(shí)把風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任交給市場(chǎng)。金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)為適應(yīng)利率市場(chǎng)化，需要利率互換市場(chǎng)。中國(guó)人民銀行在放松利率管制、人民幣利率互換把定價(jià)權(quán)逐步交給市場(chǎng)的同時(shí)，認(rèn)識(shí)到發(fā)展利率衍生品市場(chǎng)的必要性。2006年2月9日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《中國(guó)人民銀行關(guān)于開(kāi)展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行與光大銀行的第一筆人民幣利率互換交易正式生效，人民幣利率互換市場(chǎng)誕生。

（1）人民幣利率互換交易總量中國(guó)人民銀行于2008年1月18日頒布《中國(guó)人民銀行關(guān)于開(kāi)展人民幣利率互換業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》，人民幣利率互換交易開(kāi)始正式全面推進(jìn)。2012年全年利率互換成交量達(dá)到31221.70億元，同期銀行間債券存量約237569.11億元，利率互換交易量只占債券市場(chǎng)規(guī)模的13.14%。在國(guó)際成熟市場(chǎng)上，人民幣利率互換債券衍生品市場(chǎng)大約是債券市場(chǎng)規(guī)模的10倍以上，這說(shuō)明我國(guó)利率互換市場(chǎng)的發(fā)展仍處于成長(zhǎng)階段。（2）人民幣利率互換交易結(jié)構(gòu)從交易品種上看，人民幣利率互換浮動(dòng)段參考利率的選取主要有三大類：第一類為銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率，主要是以7天回購(gòu)定盤(pán)利率（FR007）為基準(zhǔn)，這類互換也稱IRS—Repo。第二類是以Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率），主要選取3月Shibor（3M Shibor）、隔夜Shibor（ShiborO/N）、1周Shibor作為基準(zhǔn)。第三類是央行參考利率，包括1年定存、半年貸款、1年貸款、3年貸款、5年貸款等等。對(duì)于不同參考利率的互換交易，人民幣利率互換交易期限的偏好有所不同。基于FR007的利率互換交易品種期限從1個(gè)月到7個(gè)月不等，基于1年定存和央行基準(zhǔn)貸款利率的利率互換期限從3個(gè)月到6個(gè)月不等，基于Shibor的利率互換品種期限從7天到5年不等。（3）人民幣利率互換投資者結(jié)構(gòu)相關(guān)法律對(duì)人民幣利率互換參與主體的資格要求作出了如下規(guī)定：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)參與者中，具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)（市場(chǎng)核心需求）可與其他所有市場(chǎng)參與者進(jìn)行利率互換交易，其他金融機(jī)構(gòu)可與所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行出于自身需求的利率互換交易，非金融機(jī)構(gòu)只能與具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行以套期保值為目的的利率互換交易。具有做市商和結(jié)算代理業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)主要是指商業(yè)銀行。2014年，銀行間利率互換市場(chǎng)共達(dá)成交易40351億元，約為2006年交易量的131倍；市場(chǎng)成員日益豐富，囊括中外資銀行、證券、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)公司等各類機(jī)構(gòu)投資者。根據(jù)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)披露的信息，截至2015年3月18日，共有119家機(jī)構(gòu)成為人民幣利率互換備案機(jī)構(gòu)（即已簽署《中國(guó)銀行間市場(chǎng)金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》并將利率互換業(yè)務(wù)內(nèi)部操作規(guī)程和風(fēng)險(xiǎn)管理制度提交銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)備案的機(jī)構(gòu)）。二、信用違約互換