水平價(jià)差，也叫日歷價(jià)差（calendar spread）或時(shí)間價(jià)差（timespread），它股票水平價(jià)差由相同類型、相同行權(quán)價(jià)、不同到期日、相反方向的兩個(gè)期權(quán)組成，由于股票水平價(jià)差頭寸的到期時(shí)間不同，因此也是跨期價(jià)差。構(gòu)建水平價(jià)差可以使用看漲期權(quán)，也可以使用看跌期權(quán)，但必須都是同一類，股票水平價(jià)差不能混用。一般來說，賣出近期期權(quán)合約，買入遠(yuǎn)期期權(quán)合約，就股票水平價(jià)差構(gòu)成一個(gè)水平價(jià)差的多頭；相反，賣出遠(yuǎn)期期權(quán)合約，買入近期期權(quán)合約，就構(gòu)成一個(gè)水平價(jià)差的空頭。由于更長的時(shí)間意味著更大的時(shí)間價(jià)值，水平價(jià)差的多頭實(shí)際上就是時(shí)間價(jià)值的多頭，反之亦然。比如，阿里巴巴股價(jià)為216美元，交易者賣出其2020年1月24日到期的行權(quán)價(jià)為217.5美元的看漲期權(quán)，同時(shí)買入2月14日到期的行權(quán)價(jià)為217.5美元的看漲期權(quán)，就可以組建一個(gè)水平價(jià)差多頭，其盈虧圖如圖4-20所示�？梢钥吹�，在1月24日到期時(shí)，若阿里巴巴的股價(jià)在211.59美元至224.07美元之間，這個(gè)組合就是盈利的，股價(jià)越靠近行權(quán)價(jià)，組合的收益越大，最大收益為259美元；在價(jià)格超出上述區(qū)間時(shí)，組合整體虧損，潛在虧損的最大值是330美元。

水平價(jià)差空頭盈虧圖的大致走勢與水平價(jià)差多頭的圖形正相反，這個(gè)空頭價(jià)差在1月17日股價(jià)小于437.59美元或是大于474.75美元時(shí)就會(huì)盈利，股票水平價(jià)差潛在的最大盈利是1191美元，而當(dāng)股價(jià)位于437.59美元至474.75美元的價(jià)格區(qū)間內(nèi)時(shí)，整體組合就會(huì)虧損，潛在虧損的最大值是788美元。