成熟市場的經(jīng)驗(yàn)表明，場外衍生品市場與場內(nèi)衍生品市場是相互促進(jìn)、共同發(fā)展的關(guān)系，二者一起場外衍生品市場構(gòu)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的衍生品市場。場外衍生品市場與場內(nèi)衍生品市場的期貨相比，我國場外衍生品市場起步要晚一些。我國商業(yè)銀行開展柜臺衍生品業(yè)務(wù)，場外衍生品市場始于1997年中國人民銀行批準(zhǔn)中國銀行作為首家試點(diǎn)開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。銀行間場外衍生品市場則開始于2005年，中國人民銀行先后發(fā)布《全國銀行間債券市場債券遠(yuǎn)期交易管理規(guī)定》《關(guān)于加快發(fā)展外匯市場有關(guān)問題的通知》，在銀行間市場推出了債券遠(yuǎn)期交易和外匯遠(yuǎn)期交易。此后，中國人民銀行又相繼在銀行間市場推出了利率互換、外匯互換、外幣對遠(yuǎn)期及互換、貨幣互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、外匯期權(quán)等產(chǎn)品。至此，銀行間場外衍生品市場成為我國場外衍生品市場的發(fā)展主力。

與國際衍生品市場場外規(guī)模大于場內(nèi)不同，長期以來，我國衍生品市場主要以場內(nèi)的期貨市場為主，場外衍生品市場規(guī)模很小，僅是期貨市場規(guī)模的一個零頭。但隨著2014年以來場外衍生品市場的快速發(fā)展，以及2015年股市異常波動后，占當(dāng)年期貨市場成交額七成以上的股指期貨產(chǎn)品受到嚴(yán)格的限制，期貨市場規(guī)模大幅下降，場內(nèi)、場外市場規(guī)模的差距不斷縮小。在這幾年金融市場化改革的推動下，不僅銀行間市場利率、外匯場外衍生品交易發(fā)展迅速，商業(yè)銀行、證券公司、期貨公司柜臺的場外衍生品交易也開始創(chuàng)新發(fā)展，產(chǎn)品從利率類、外匯類進(jìn)一步擴(kuò)展到股權(quán)類、商品類和信用類。為落實(shí)2009年我國在G20峰會上的承諾，中國人民銀行主導(dǎo)的上海清算所也在探索為各類場外衍生品交易提供中央對手方清算服務(wù)。2017年，銀行間市場的利率及外匯衍生品（包括遠(yuǎn)期、互換、場外期權(quán)等類型）成交額一舉突破100萬億元，占到同期期貨市場成交額的58%，場外衍生品市場標(biāo)志著場外衍生品市場真真正正地成為我國衍生品市場的一大部分（見圖3–4）。除銀行間場外衍生品交易外，2017年商業(yè)銀行柜臺、證券公司柜臺場外衍生品交易規(guī)模分別為4.3萬億元和6700億元，期貨公司商品場外衍生品業(yè)務(wù)也已經(jīng)開始起步，交易額超過3000億元。[插圖]此外，國內(nèi)商業(yè)銀行和外資銀行推出了眾多掛鉤利率、匯率、股票指數(shù)、商品指數(shù)的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，估計規(guī)模在1萬億元左右。