CPT Markets交易分析：學(xué)習(xí)金融巨鱷喬治·索羅斯的另類思考，避開(kāi)群眾想法所構(gòu)成的虛擬現(xiàn)實(shí)！

 

   喬治·索羅斯以其投資風(fēng)格「快、狠、準(zhǔn)」而受到市場(chǎng)的崇拜。回顧他的投資歷程，于1970年所創(chuàng)立的量子基金其每年回報(bào)率約為142.6%，且成立30年內(nèi)持續(xù)維持平均年報(bào)酬達(dá)30％的紀(jì)錄，從而使他與股神巴菲特享有齊名的地位。

 

 

   CPT Markets分析師表示，索羅斯的早年經(jīng)歷深刻地影響了他日后的人生觀，并在他日后的投資哲學(xué)和風(fēng)險(xiǎn)管理上得以體現(xiàn)。在過(guò)去約1956年至1973年這段期間，他運(yùn)用哲學(xué)理論的思維方式，將十萬(wàn)美元拆分為十六個(gè)部分，然后分別選擇股票進(jìn)行投資。

 

   而在之后的每個(gè)月，他皆將投資決策寫(xiě)成報(bào)告，并發(fā)送給業(yè)界的投資分析師，贏得了眾多分析師的好評(píng)。日復(fù)一日，年復(fù)一年，索羅斯透過(guò)這樣的方式，不斷地檢驗(yàn)他的哲學(xué)理論，并于實(shí)際的投資操作中進(jìn)行驗(yàn)證，最終發(fā)展成為著名的反身性理論（又稱反射性理論）。

 

 

   「反身性理論」可以說(shuō)是索羅斯投資哲學(xué)的中心思想，那么反身性理論到底是什么呢？CPT Markets分析師解釋，反身性理論指的是投資者的「主觀認(rèn)知」與市場(chǎng)的「客觀事實(shí)」之間的偏差，這兩者之間會(huì)相互影響、相互作用，形成一個(gè)不斷循環(huán)的過(guò)程。

 

   換句話說(shuō)，你可以把反身性理論看作是一個(gè)循環(huán)回路，其中感知會(huì)改變事實(shí)，而事實(shí)又會(huì)改變感知。舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，投資者感到自己比以前更為富有，因此他們會(huì)花更多錢，終導(dǎo)致企業(yè)獲利增加，而此時(shí)各大平臺(tái)會(huì)開(kāi)始強(qiáng)調(diào)該目標(biāo)基本面已改善并建議投資者買進(jìn)，從而推動(dòng)股價(jià)再次上漲。而這時(shí)投資者會(huì)再次感到更為富有，再次增加花費(fèi)，整個(gè)過(guò)程不斷重復(fù)，這種現(xiàn)象又被稱為「反身程序」。

 

 

   「主觀認(rèn)知」指的是市場(chǎng)參與者所認(rèn)知的實(shí)際情況。然而，在投資市場(chǎng)中，由于無(wú)法取得市場(chǎng)的完整信息，常常讓投資者無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)，甚至是更全面地了解市場(chǎng)發(fā)展中的各種變量，最終將導(dǎo)致我們只能透過(guò)自身的判斷來(lái)決定每種資產(chǎn)價(jià)值。至于「客觀現(xiàn)實(shí)」，是指不受市場(chǎng)參與者個(gè)人觀點(diǎn)影響的實(shí)際情況。好比說(shuō)，當(dāng)我描述外面正在下雪，而外面實(shí)際上確實(shí)在下雪時(shí)，這就是「客觀現(xiàn)實(shí)」，即無(wú)論我的陳述或觀點(diǎn)如何，下雪都是確定的「客觀現(xiàn)實(shí)」。

 

   我們假設(shè)甲公司目前的盈利相對(duì)于公司市值來(lái)說(shuō)顯得相對(duì)有限，但令人感到意外的是，其股價(jià)卻持續(xù)攀升，請(qǐng)注意到這種現(xiàn)象很可能是因?yàn)橥顿Y者相信甲公司將能憑借其技術(shù)創(chuàng)新能力而實(shí)現(xiàn)可觀的盈利、擴(kuò)大市場(chǎng)份額或隱藏著即將取得獲利的秘密武器。不過(guò)，這也可能僅是基于甲公司股價(jià)長(zhǎng)期上揚(yáng)的趨勢(shì)，所以市場(chǎng)上的投資者一致認(rèn)為未來(lái)該公司的股價(jià)仍將保持上升。CPT Markets分析師指出，這些原因并不重要，因?yàn)樽顬橹匾�的是投資者對(duì)這些積極因素的信心已直接影響了該股價(jià)所呈現(xiàn)的「主觀現(xiàn)實(shí)」，讀者可以試想一下，若市場(chǎng)普遍對(duì)甲公司持有悲觀看法，那么此時(shí)其所呈現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)將有可能發(fā)生全新的變化，甲公司或許沒(méi)辦法得到現(xiàn)在這種爆炸性的成長(zhǎng)表現(xiàn)。

 

 

   索羅斯主張人類的認(rèn)知是無(wú)法完全理性的，且認(rèn)知上的偏差或偏見(jiàn)往往會(huì)引發(fā)金融危機(jī)或泡沫，一旦市場(chǎng)的平衡狀態(tài)受到重大干擾，必然會(huì)失去平衡。他深信市場(chǎng)參與者的非理性行為，終導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)并為投資人提供了潛在的獲利機(jī)會(huì)。透過(guò)上文，讀者可以了解到，若將此機(jī)制納入你評(píng)估市場(chǎng)的框架中，不僅能夠發(fā)現(xiàn)更優(yōu)越的交易機(jī)會(huì)，同時(shí)亦有助于實(shí)時(shí)感知價(jià)格與實(shí)際現(xiàn)實(shí)之間的差異，進(jìn)而避免泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，你能預(yù)先辨識(shí)市場(chǎng)趨勢(shì)，在其他人尚未察覺(jué)之前早早建立自己的部位，從整個(gè)循環(huán)的上升和下跌階段取得利潤(rùn)。